Fakt, że pod koniec ubiegłego tygodnia indeks S&P 500 osiągnął swój pierwszy rekordowy poziom od ponad dwóch lat, powinien zwiększyć zaufanie inwestorów.
Jednak jeden z powszechnie obserwowanych strategów technologicznych podkreślił kilka powodów, dla których inwestorzy powinni obawiać się wycofywania.
Według Jonathana Grinsky'ego, głównego technologa rynku w BTIG, ryzyko koncentracji po raz kolejny daje o sobie znać. Akcje spółek technologicznych Megacap, które w dużej mierze przyczyniły się do wzrostu cen akcji amerykańskich spółek w 2023 r., w ciągu ostatnich dwóch tygodni osiągnęły znacznie lepsze wyniki niż nierentowne akcje spółek technologicznych i wszystkich innych segmentów rynku, stwierdził Grinsky.
Porównując wyniki spółek technologicznych megacap z niedochodowymi spółkami technologicznymi, dane Grinsky pokazują, że według danych Grinsky technologia megacap od maja 2022 r. osiąga znacznie lepsze wyniki.
Podobnie dużą różnicę widać pomiędzy Russell 2000 RUT skupiającym się na małych spółkach a Nasdaq-100 NDX. Po krótkim okresie pod koniec ubiegłego roku, kiedy te dwie tendencje się zbiegły, od początku 2024 r. indeks Nasdaq-100 notował wyższe ceny, podczas gdy spółki małych spółek cofały się.
Grinsky powiedział, że spółki o małej kapitalizacji spowodowały spadek Nasdaq-100 o 8% w ciągu ostatnich 15 dni handlowych do piątku, co stanowi największą różnicę od marca 2023 r.
ARK Innovation ETF oferuje akcje o małej kapitalizacji firmy ARKK i wielu innych głównych spółek,
Postrzegane jako zastępstwo dla nierentownych firm technologicznych, które nie są reprezentowane na S&P 500.
Pojawiła się kolejna zagadkowa różnica pomiędzy oczekiwaniami rynkowymi dotyczącymi obniżek stóp procentowych a wynikami indeksu S&P 500.
Według narzędzia FedWatch CME Group rynkowe oczekiwania, że Rezerwa Federalna dokona w marcu pierwszej obniżki stóp procentowych od początku 2024 r., spadły z około 90% pod koniec grudnia do 46% w poniedziałek.
Zdaniem Grinsky'ego mało prawdopodobne jest, aby perspektywa dalszego wzrostu cen akcji w USA przesłoniła perspektywę szybkiego rozpoczęcia obniżek stóp procentowych przez Fed.
„Korelacja nie będzie trwać wiecznie, ale musimy sobie wyobrazić, że znaczna część wzrostów od październikowych minimów wynika z oczekiwań na obniżki stóp procentowych rozpoczynających się w marcu. Jeśli tak się stanie, rozbieżność prawdopodobnie zniknie. [the S&P 500] w najbliższej przyszłości spadnie” – powiedział Krinsky.
Wreszcie, ponieważ w styczniu akcje spółek z branży technologicznej megacap radziły sobie dobrze, zaskakujący udział w wolumenie obrotu akcjami spółek z indeksu S&P 500 był niski, a nie wysoki. To kolejny znak tego, że rynek ponownie polega na kilku firmach technologicznych o dużej kapitalizacji, aby podnieść ceny głównych indeksów, takich jak S&P 500 i Nasdaq-100.
Jednym z problemów jest to, że wiele z tych nazw, szczególnie w obszarze półprzewodników, wydaje się już wyczerpanych, zauważył Krinsky, co oznacza dalszy wzrost indeksu S&P 500 bez szerszego udziału w rajdzie.
W poniedziałek giełdy w USA otworzyły się wyżej, a S&P 500 był na dobrej drodze do ustanowienia drugiego rekordu z rzędu. Indeks S&P 500 wzrósł o 0,5% do 4862 w ostatnich notowaniach, podczas gdy Nasdaq Composite COMP zwyżkował o 0,4% do 15 426, a Dow Jones Industrial Average DJIA wzrósł o 137 punktów, czyli 0,4% do 37 997.
